為什麼國內投資人應該買美元利變型產品?

好險網/羅傑

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✸觀點：

目前市場上主流的美元利變型終身壽險，宣告利率大約在3.6%~3.8%之間。相較於同類型的台幣產品宣告利率多在2.8~2.99%之間，多出約0.6%~1%的水準。兩種幣別的保單相比，以10年的投資期間來估計，美元的累積收益率大約多7.8%。

若以20年的投資期間來估計，美元的累積收益率大多約16%。

直觀上美元保單的報酬率優於台幣，但以上的假設有兩個風險需要考量。第一個是匯率風險，因為美元對台灣投資人屬於外幣投資，將來仍須換回台幣進行使用。另一個則是未來利率風險，因為利變型產品的宣告利率可能會隨市場變化進行調整。以下就這兩項風險進行更深入的探討:

1. 匯率風險

美元匯率長期偏向穩定，目前利差足以涵蓋匯率變化區間。

以現在的美元兌換台幣的匯率約在31元估算，考慮投資美元及台幣保單的到期收益率差距。10年後的美元兌換台幣匯率，台幣要升值到28.7元。20年後的美元兌換台幣匯率，台幣要升值到26.7元，台幣投資才會優於美元。而上述的匯率依據過往的經驗，發生機率的極低。

分年給付可降低風險

利變終身壽險第七年度起，都可選擇以領取現金方式領回增值回饋分享金，保戶可以運用此一機制當成退休後的收入來源之一。因採用分年給付方式，所以保戶的匯率風險並不集中在單一時點，等於也做了適度的匯率風險分散。

2. 利率風險

利變型產品的宣告利率是指保戶所繳的部分保費，經由保險公司加以運用後，所獲得的投資報酬率，通常還會扣除其他成本，其所得的利率會於每年或每月宣告一次。

由於一個國家的利率水準主要反映的是人口結構及長期投資機會，越具備人口紅利及投資機會的國家，通常利率水準較高。台灣目前已經步入快速高齡化社會，人口老化快速，而美國相比之下人口老化速度較慢，且仍有移民持續移入，所以長期來看美國人口結構會持續優於台灣。至於投資機會，美國仍是主要創新科技的來源，應該短時間世界上也不會有其他國家能夠超越。整體來說，台灣利率長期低於美國的可能性仍高，台幣產品要宣告高於美元產品的可能性極低。

站在退休規畫的角度，投資部分美元利變型產品可以加速累積資本的速度，且匯率及利率風險相對不高，應該是保戶可以優先納入選擇的產品。

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