【觀點】
爭議不斷的TRF (目標可贖回遠期契約Target Redemption Forward)事件風波再起，這次是外商看不下去了，台灣兩大外資商會-美國商會(AmCham)及歐洲商會(ECCT)，要求金管會解釋對TRF的監理原則。這個「要求解釋」其實就是表達對政策的不滿與質疑。
TRF是一種外匯衍生性金融商品，近年在台灣熱銷的是人民幣TRF，原意是運用選擇權(Options)進行外匯避險操作，但銀行實務上也把它當作增益用途而有投機性質(Yield Enhancement/Speculation)，在人民幣貶值超過一定價位時，由於財務槓桿作用，損益也會數倍反映市場價格變動，不易用直覺理解，所以買賣雙方都必須是投資專業人士或機構。
問題來了，媒體雖然提及台灣民粹逼迫政府出面向銀行施壓，但事件也顯示台灣銀行業「產品銷售政策」(Product Appropriateness Policy)未達標準，電影「奪命金」中銀行理專(何韻詩飾)向退休阿婆銷售金融商品，即用舞弊方法錄下阿婆講出「清楚明白」四個字，其實客戶根本一竅不通。金融商品的銷售，要求全程錄音錄影，甚至售後由審查單位Call Out確認，似乎也無法杜絕不當銷售，最重要的是明確銷售政策與自律。
首先，銀行要將商品複雜度依Product Complexity Level分類，例如Vanilla(簡單原型), Structured Products(結構式), 和Highly Structured Products(高度衍生型)三大類，TRF應屬Highly Structured Product；同時要將客戶分類，所謂KYC (Know Your Customer認識您的客戶)，至少分成Individuals(散戶), Sophisticated Individuals(專業人士), Corporate and Institutions(一般公司法人), Sophisticated Institutions(專業投資機構), 和Dealers (投資交易商)。筆者認為TRF只可銷售給專業投資機構和投資交易商，台灣發生的爭議，應不難理解癥結所在。2008年結構債殷鑑不遠，現在又有TRF問題，可見要走的路還很長。壽險銷售也是同樣道理，要用同理心和專業開拓市場才是正道。
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爭議不斷的TRF事件風波再起，這次是外商看不下去了！台灣最重要的兩大外資商會─美國及歐洲商會銀行聯席委員會上周通過決議，聯名發函給金管會，要求金管會解釋對TRF的監理原則。這個「要求解釋」其實就是表達對政策的不滿與質疑。從TRF事件再次看到政府的政策反覆與專業崩壞。...
