文／李瑞瑾
近期全球多空干擾因素較多，國際央行亦普遍將逐漸收緊貨幣寬鬆措施，造成金融市場波動上升，並帶動債市利率反彈；而恆大風暴延燒，其連鎖效應恐引發更廣泛的投資風險，面對此情勢發展國泰人壽提出2點聲明澄清，強調利率趨升有利壽險公司中長期展望，且國壽並無恆大相關曝險，該信用事件對國泰人壽風險可控。
Fed對明年經濟展望樂觀，並預計於今年開始縮減購債，而FOMC點陣圖反映的升息步調，亦快於市場預期，再加上近期油價上揚、中國進行能耗雙控，Fed主席鮑爾（Jerome Powell）也表示通膨偏高將維持更長時間，推升近週美債利率大幅飆升，10年及30年美債利率9/28分別來到1.53%及2.08%，創三個月來新高。
國泰人壽表示，國際利率趨升對國壽中長期財務表現有所助益，在利率偏升格局下，伴隨投資佈建逐步推進，中長期將有助於公司穩定收益率趨穩並回升；且今年避險成本有望較去年下降，預估2021年避險後，穩定收益可由2020年的2.1%回升至2.2~2.3%。
此外，改善利差水平有利股價評價回升。近年公司負債成本及損益兩平率持續下降，若搭配投報率持穩，將可望使公司維持穩健的利差益；長期的低利率環境中，金融業獲利因利差縮窄而承壓，若貨幣政策能逐步邁向正常化，將有助緩解利差壓力，提高投資人認同。
因應台灣於2026年接軌IFRS 17及ICS，保險負債採現時利率進行評價，因長年期主力商品對利率的敏感性高，利率上揚將有助於減緩保險負債的增提壓力，對接軌國際制度具正向助益。且國壽資本水準強健，為投資操作提供良好的財務韌性及緩衝，有助因應金融市場波動，並有利伺機掌握市場契機，開創未來獲利空間。
另一方面，針對近期恆大信用事件，國泰人壽則強調「風險可控」。國壽無恆大相關曝險，股票及公司債部位均無恆大曝險。而至8月底止，國壽陸港澳地產相關曝險僅占總投資資產0.2%，比例甚微，處於先前監管風暴核心的相關產業，亦僅占總投資資產0.8%，比例也不高，若連鎖效應進一步擴及中國銀行業，因國壽曝險主要集中於中國中央政府高持股的大型國有銀行，相對於國壽資本水準處於歷史高位，潛在財務風險偏低。
此外，國壽於騰訊與阿里巴巴的投資，佔投資部位比例都不高，陸港澳部位以債券為主，且整體債信良好。對中國四大銀(中、農、工、建)的總曝險為台幣530億元，近90%為債券部位，目前帳上仍存在未實現利益，且中國四大行恆大曝險甚微，對恆大曝險較多者均為民營銀行，目前國壽並無相關民營銀行的債券部位，所受影響不大。
國泰人壽表示，公司已提前因應風險，帳上部位資產品質良好且處獲利狀態，後續仍將密切監控以防範風險，並即時作出必要因應。近期中國相關問題實已發酵相當時間，國壽也已提前因應，目前整體資產品質良好，儘管近期市場價格波動上升，但截至最新公司陸港澳整體未實現利益仍近120億台幣。
外部機構研究多研判恆大事件尚不致釀成金融體系全面性的系統風險，現階段並無被迫大量減碼的需求，但也將持續關注後續發展，防範風險並維持穩健投資績效。
《延伸閱讀》
《領完勞保、勞退還有第3筆？ 勞保局教你一招退休金竟可一領再領》
《申請開跑！八大行業快領紓困金有3撇步 3萬元直接匯入員工戶頭》
《基本工資升幅上看6％！月薪、時薪採同幅調高 調升時間擬「不同步」》
