通貨膨脹風險再現？會影響你的退休規劃嗎？

好險網睦山風

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【Phew觀點】

✎好險網/睦山風

✸觀點：

財訊雜誌3/5有文章提到市場對物價上漲的風險估計不足，金融市場低估了通貨膨脹發生的可能性。如通貨膨脹壓力加速，則貨幣政策不僅在方向上出現改變(如美國升息)，力度上也可能有變，從而改變市場情緒，影響風險資產價格，也就是影響民眾的財富，所以，我們要密切注意這次的升息循環所衍生的風險。

川普的財政刺激政策和製造業重回美國，會加大工資上漲的壓力，擴大漲工資的產業範圍。

CPI（消費者物價指數）突破聯準會(Fed)設定的政策目標，如果這種情況出現，美國的貨幣政策由以往的極度寬鬆，勢必轉向緊縮，Fed政策將是gradual tightening（逐步收緊），甚至變成urgent gradual tightening（緊急逐步收緊）。

過去幾個月，市場似乎陶醉在川普的樂觀情境中，川普政府的預算顯示未來10年平均3.0-3.5%的經濟成長，美國18兆美元的GDP總值，每年能有2.0%成長，就屬難能可貴了。過去30年曾於雷根總統執政時，出現過3.4%成長；在克林頓總統執政時，出現過3.7%成長，但是從幾個角度來分析，這總榮景似乎不易於此時再現：

首先，川普不像雷根或克林頓，承接了一個破敗的經濟。近期美國失業率已降至4.6-4.8%，勞動市場接近充分就業，不像雷根承接了11%失業率的1980年初期，克林頓承接了8%失業率的1990年初期，他們兩位總統在任中，都因改善失業率，創造了經濟加速，川普似乎沒有這樣的表現機會。

另外，雷根及克林頓時期，正值戰後嬰兒潮(Baby Boomers)發揮生產力的時候，對經濟成長有很大助力，目前這群人已退休，新的生產力 (15-64歲)又無法接上，人口老化普遍存在於先進國家，川普又少了一項動力。看來美國未來十年平均GDP成長應是2%或低於2%，比較符合實際情況。

然而對我們來說，寄望經濟加速而來創造財富，不如一步一腳印，趁早規畫退休生活所需，讓保險產生的現金流量，補足你的資金缺口，畢竟台灣也處在一個人口老化、退休生活堪慮的階段。

新聞出處(請點連結)：財訊

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