利變型保單金閃閃 賺的錢去哪？
金管會主委顧立雄5月底才公開說，壽險業「不能賣賠錢保單」。6月初，國泰、富邦人壽兩大公司即火速調降台幣利變型保單宣告利率。
其實早自4月起，金管會即要求壽險業，幾乎是全面調降台、外幣利變型保單宣告利率。問題是，利變型保單，就是所謂的賠錢保單嗎？
只要是壽險從業人員都知道，整個業界最令人頭痛的賠錢保單，其實是保單預定利率起碼要高過4%的「傳統壽險」保單。但過去幾年壽險業熱賣的利變型保單、尤其是「美元利變保單」，壽險公司自己都承認，幾乎不太會有賠錢的問題。
這是因為美元利變型保單，匯兌風險由你我 (保戶)承擔，壽險公司無匯兌避險成本。其次、利變保單屬於「區隔資產」，與傳統保單資產須切割開來。保戶繳保費買美元利變保單後，壽險公司多會直接買美債「鎖住」報酬率；例如美元利變保單宣告利率3.8%，壽險公司會投資3.8%以上、甚至報酬率有4%的美元債。壽險公司財務長說，就「持有到期角度看」這個區隔資產 (美元利變保單)「投報率並不會變」。
也就是說，若美元利變保單的區隔資產投報率「比宣告利率來的高」，代表美元利變保單「就不是」賠錢保單。保戶若買的是3.8%美元利變，壽險公司也鎖住3.8%報酬的美債，在區隔資產投報率「沒有變」的前提下，現在卻被降到3.6%，甚至更低，說的過去嗎？
過去幾年，壽險市場每年新契約保費收入 (FYP)的一半以上、約55%，都是利變型相關保單保費進帳，其中又有將近一半是美元利變保單。假設今年全體壽險業美元利變保單宣告利率降幅有千分之3，且受影響有5000億規模的保單，代表壽險業將因此可「少支付」保戶約15億元。
在金管會搬出，台灣保險業會計制度，6年後 (2025年)將接軌IFRS17（國際財務報告準則17號保險合約)的大帽子下，「不能賣賠錢保單」的立論，市場無人敢反駁。但身為保戶還是想問，若「賺錢的」美元利變保單應官方要求調降宣告利率，壽險公司可省下的這筆錢「哪裡去了？」
壽險公司財務長說，省下的這筆錢，會放進損益表，成為公司「獲利」，拿來分配盈餘給「股東」。如果業者選擇不分配，則可強化資本。壽險業者願意厚實資本，當然是好事；但如果當成盈餘拿來「分配給股東」，不等於原先有機會給保戶的回饋，最後只有「股東」能拿到？
政治大學風險管理與保險學系系主任彭金隆指出，資金去化能力及風險管控佳的壽險公司，是有條件提供較高的宣告利率。但台灣壽險公司往往一窩蜂，為吸收保費，不是比「保單IRR(內部報酬率)」，就是拚宣告利率。而透過保單給保戶的利率越高，要提列的準備金就越大，面對接軌IFRS17缺口，金管會有必要加強監管。
金管會保險局局長施瓊華也表示，壽險業不應該「沒賺這麼多，但透過太高的宣告利率，發出那麼多錢」且因為市場過度競爭，的確有壽險公司會透過高宣告「發出超過的錢」，此時反而要拿其他利潤來補貼，就會影響公司財務健全。
但如果壽險業「有賺這麼多」，利變保單宣告利率，是否也該如實反映股匯債真實情況。尤其5月台幣大貶7.07角，壽險業匯兌回衝破百億，多家壽險公司陸續公告的5月獲利，可能都是今年來「最佳」獲利；業者不回饋保戶也就罷了，6月還要開始降利率，這筆帳到底是怎麼算的。
